徐驰在2026年4月1日亲手递交那份厚达百页的招股证实书，港交所的系统页面清晰提交顺利的时分是上昼9点43分，这一刻成了XREAL悬而未决的节点。三年亏20亿，账上只剩6363万现款，就这么仍要排闼冲进去。
屏幕亮着，光反射在文献封面，一瞥字——XREAL Ltd.。那天的空气里能闻到金属味，副总站在打印机旁闪过一句“终于递了”。数字静止：2023、2024、2025蚁集耗损8.82亿、7.09亿、4.56亿，总计近20亿。还是顺利递交。
那一下像破掉的膜。三年毛利率从18.8%爬到35.2%，收入5.16亿，但现款只剩6363万。有东谈主在会议室问“还能撑多久”，莫得东谈主接话，只听见空调出风口的哗哗声，卷走末尾几页投资方名单——阿里、红杉、高瓴，在纸边抖动。
再回到数据屏上，销售弧线统统拐弯。Air系列销量掉到1.7万台，One系列涨到11.14万台，高价3196元成独一收入因循。量没扩但价钱高了，毛利也高，可耗损依旧。一边拉升，一边失血。爆点就卡在这儿——增长与耗损死死贴着往前走，不退不回。
有东谈主说那叫“裸泳”，听起来轻浅，其实像是站在岸边数水位。XREAL人人第一但阛阓太小，一年出货13万台，而AI眼镜阛阓同时870万台暴涨322%。同个赛谈不同温度，kpl投注app一冷一热，一个上市续命，一个被抢风口。
表情室的小屏幕播放着新的宣传片——Project Aura，与Google联络，多模态AI才调融入空间臆测，这句被反复播放。“下一代旗舰”，徐驰侧头看了一眼，说“赌昔时五年”，手指轻敲桌缘五下，对应2026至2030。
节拍一刹空缺。有投资东谈主打断会议：“亏了20个亿，还能再赌？”屏幕停在AR居品展示画面，那副眼镜微微闪光，分量87克，比客岁轻了十五克，却仍像坠子雷同千里。一份续命故事，就靠那十五克差距往前推。
再往后没声息，只剩时分刻度链接往右滑动——2025年底运营耗损2.45亿、净亏4.56亿未抹平；研发参加降至1.83亿，占比35.5%。数字之间空出一谈缝，那份IPO成为独一出口。从造谣履行到财务报表，饱和映在吞并个玻璃里反出冷色光。
港交所奇迹器记载清晰提交完成，用时19分钟。从这一刻起，AR眼镜人人第一和三年亏20亿这两行字比肩存在。同屏，无讳饰，无评释，只留住一个行为：上市续命，再看一眼水面
它似乎还没简直上岸王者荣耀比赛投注，那一刻仅仅试图让我方不千里下去。
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