本文开首：时间周报 作家：赵鹏
春节技艺，外盘金银价钱大幅波动，国外金价围绕 5000 好意思元 / 盎司反复拉锯。好意思伊关系剑拔弩张，阛阓对中东地区爆发军事冲突的担忧不断加重，投资者对黄金的策划再度升温。
2 月 20 日（正月初四），时间周报记者拜谒了北京多家线下金饰门店。与昨年春节比较，到店购金客流量不算多。北京市西城区菜市口百货股份有限公司（下称"菜百总店"）客流量不算少，但仍稍逊于 2025 年春节，而北京荟聚购物中心各大金饰品牌门店户限为穿。
2025 年春节菜百总店（左图）、2026 年春节菜百总店（右图），时间周报记者 / 摄
拜谒经过中，时间周报记者发现，黄金饰品的成交倾向小克重，金条和蔼彰着上升。而买金饰的东说念主群与买金条金币的东说念主群的破钞情态存在彰着互异。
尽管金饰购买者也会磋议黄金的投资属性，但该部分东说念主群时时更注再行品的设想感与前卫度。而金条金币的投资者则秉抓着不同的考量，他们聚焦于黄金行动硬通货的保值升值属性。
多家线下门店责任主说念主员告诉时间周报记者，昨年下半年黄金大涨，使得金条金币处于不愁卖的情景，在此之前，破钞者对动辄数十万、上百万的金条关注度不高。此外，老年东说念主是购买金条金币的主力东说念主群。
菜百投资金条柜台，时间周报记者 / 摄
时间周报记者明慧到，在菜百总店，包括 1000 克金条在内的投资金条均有货，中国黄金（600916.SH）北京旗舰店种种型投资金条货量也比较鼓胀。
金条拉动黄金破钞
本年 1 月，多家品牌齐曾出现"奇幻"一幕，一边列队买金条，一边列队回购金条。因国外金价波动过大，菜百股份（605599.SH）、中国黄金均对黄金回购业务举止进行了退换，在周六、周日及法定节沐日等上海黄金来往所非往往日历间，暂停办理黄金回购业务。
时间周报记者从菜百总店多位责任主说念主员处了解到，1 月中下旬，购买投资金条的破钞者数目彰着加多，平素比较冷清的黄金回购窗口热度上升则愈加权臣。
插足 2 月中旬，购买金条和回购金条的破钞者数目均有所下跌。金饰方面，破钞者愈加深嗜小克重的转运珠，手镯等大克重金饰的关注度在裁汰。
荟聚购物中心周生生门店，时间周报记者 / 摄
{jz:field.toptypename/}荟聚购物中心多家黄金品牌的销售东说念主员雷同告诉时间周报记者，小克重的转运珠比较容易开单，项链、手镯等大克重金饰的接洽比较多，但成交的数目未几。购买大克重饰品的多以受室、耸立为主。
荟聚购物中心周大福门店，时间周报记者 / 摄
寰宇黄金协会数据也泄漏，金饰破钞总量在萎缩，金条、金币、黄金 ETF 及工业用金成为国内黄金的需求方。2025 年中国阛阓全年黄金需求总量达 1003 吨，同比增长 6%，为 2021 年以来最高水平。但全年金饰需求总量 360 吨，同比减少 25%。
中国黄金门店责任主说念主员告诉时间周报记者，由于不同规格的金条手续费不同，在资金允许的情况下，大部分客户会给与 1 千克的金条。100 克、200 克、500 克的手续费为每克加 13 元，1 千克规格的金条手续费为每克加 12 元。与中国黄金访佛，在菜百购买投资金条也凭证规格收取不同的手续费。
一位股份行支行计划肃穆东说念主对时间周报记者默示，若是从破钞角度开拔，金店的饰品金技俩和种类愈加丰富，以致不错定作念。但若是从投资角度磋议，银行的投资金条价钱更具有性价比，而且银行也领有金条回购业务。事实上，金店投资金条价钱与银行投资金条价钱颠倒，但并非总共的金店齐有投资金条，金店的金条以饰品金条居多，kpl外围投注而饰品金条的单价更高。
黄金产业链冷热不均
天然国内黄金破钞大增，但黄金产业链发达有在互异。凭证传统黄金珠宝品牌发布的 2025 年龄迹预报，板块里面出现了分化。
凭证事迹预报，中国黄金预测 2025 年归母净利润为 2.86 亿元至 3.68 亿元，同比减少 55.00% 至 65.00%，扣非归母净利润为 2.46 亿元至 3.28 亿元，同比减少 58.44% 至 68.80%。
中国黄金默示，受黄金阛阓和新政重复成分影响，投资类和破钞类黄金家具销售均受到冲击，末端门店客流减少，公司举座销售暂时靠近阶段性压力。
中国黄金还指出，公司黄金租借业务在财务报表金钱端和欠债端适用不同管帐准则和计量状貌，金价高涨速率彰着快于存货盘活速率，导致公允价值变动损益对公司利润产生暂时的负向影响等。
菜百股份预测 2025 年完了归母净利润 10.6 亿至 12.3 亿元，同比增长 47.4% 至 71.1%，扣非后归母净利润为 9.5 亿至 11.2 亿元，同比增长 39.2% 至 64.0%。仅第四季度，预测完了归母净利润 4.1 亿至 5.8 亿元，同比增幅高达 150% 至 254%。
菜百股份讲授称，黄金珠宝行业破钞趋势变化加快，公司密切关注阛阓动态，充分证实直营上风，各渠说念增强联动，品牌影响力抓续擢升，中枢打算想法稳中有进。
四川黄金（001337.SZ）、西部黄金（601069.SH）、湖南黄金（002155.SZ）、赤峰黄金（600988.SH）、山东黄金（600547.SH）、中金黄金（600489.SH）等黄金产业链上游事迹均完了同比增长。
其中，中金黄金同比预增幅度最低，预测 2025 年归母净利润同比预增 41.76% 至 59.48%，而四川黄金同比预增幅度最高，预测 2025 年归母净利润同比预增 69.23% 至 93.40%
有券商有色产业链分析师对时间周报记者默示，金银价钱波动对贵金属上游影响最径直、最彰着，金价不是影响下流黄金珠宝行业的独一变量。不同的打算花样、补货周期、补货时点也对黄金珠宝企业的利润产生影响。另外，破钞结构也会影响行业的举座利润，比较黄金首饰、工艺品，金条的价钱愈加透明，利润也相对比较薄，而面前黄金的破钞增量主要来自金条拉动。
金价短期现不对
在资格了 1 月底至 2 月初的金价大幅波动，春节前夜，金银价钱仍是相对清闲。跟着国外场面震动，春节假期金银价钱再一次堕入波动。
本周初，或受好意思国与伊朗谈判、乌克兰与俄罗斯日内瓦谈判的鞭策，国外金价跌破了 5000 好意思元 / 盎司。伴跟着谈判插足僵局以及好意思伊场面病笃，金价再度冲破 5000 好意思元 / 盎司，并在 5000 好意思元 / 盎司隔邻反复拉锯。
寰宇黄金协会好意思洲区首席实施官兼众人研究肃穆东说念主 Juan Carlos Artigas 默示，若是宏不雅经济或地缘政事条款进一步恶化，可能会推高金价；反之，若地缘经济风险获得抓续化解且利率进一步上升，黄金的发达可能会受到截止。黄金正在资格一场由央行购金需乞降避险心扉共同鞭策的"结构性转机"，并已成为金钱成就中不成或缺的流动性护城河。
关于金价下一阶段走势，好意思联储的气派雷同热切。好意思联储 1 月货币战略会议纪要泄漏，官员在利率出路问题上出现彰着不对，在禁绝通胀和撑抓劳能源阛阓之间扭捏不定，部分官员若通胀居高不下愿撑抓加息，另一些东说念主则倾向于在通胀回落时进一步降息。
一位专注贵金属投资的私募投资东说念主士对时间周报记者默示，金银价钱近期的波动率较为荒僻、黄金通常出现与好意思元同向波动的表象雷同不寻常，表象背后折射出阛阓对价钱的宏大不对。这些表象实足不是阛阓的常态，投资者在相配态下投资黄金胜率和赔率齐不高。名义上看，金价的涨跌受短期国外场面影响，但深线索看是黄金订价的"锚"出现了动摇，进而使得阛阓心扉大幅扭捏。在新媒体、短视频时间，本来仍是大幅扭捏的阛阓心扉会被进一步放大。
下一篇：没有了